IPO研究｜预计2026年中国换热器市场规模为9921亿元

  6月30日，镇海石化建安工程股份有限公司（以下简称：镇海建安）发布首次公开发行股票并在主板上市招股说明书（申报稿），中金公司为主承销商。

  招股书显示，镇海建安是一家集高效换热器的研发、设计、制造、销售和石化装备工程服务等为一体的高新技术企业，对该行业进行分析。

  石油化工、煤化工、精细化工等是换热器的主要应用领域，其发展状况对换热器的市场表现有着直接的影响。自2017年以后，中国炼油能力回归增长轨道，对推动换热器市场需求上升起到十分重要的作用。2019年，中国换热器市场规模达到810.5亿元。换热器作为众多行业生产的全部过程中的基础设备，总体需求保持相对来说比较稳定。2021年中国换热器市场规模出现明显回升，达到845.6亿元。

  换热器作为中国工业中的关键设备之一，未来仍将有广泛的市场需求，尤其是石油化学工业等主要应用领域，未来存在比较大的增长空间和升级改造需求。预计2022年到2026年，中国换热器市场规模将从868.9亿元上升到992.1亿元，年均复合增长率为3.4%。

  石油化工作为缠绕管式换热器最大的应用领域之一，其发展状况直接影响着对缠绕管式换热器的需求。根据中国石油集团经济技术研究院的数据，2019年到2021年，中国炼油能力稳步增长，分别达到8.6亿吨、8.9亿吨和9.1亿吨。同时，在绿色化、智能化等需求的推动下，炼化项目升级在全国范围内展开，对缠绕管式换热器的需求不断加大。未来，随着新一轮大型炼化项目陆续建成投产，我国炼油能力仍将保持稳定增长，而碳达峰、碳中和有关政策将推动炼化一体化改造升级加速进行，为缠绕管式换热器稳定现有市场、扩大发展空间奠定了坚实基础。

  近年来，节能减排政策趋紧，煤化工行业面临着较大的转型压力，也为缠绕管式换热器的进一步深化应用带来机会。另一方面，在能源结构转型之下，燃煤发电的比例将会减少，因此导致煤炭产能产量出现过剩，煤炭价格有望持续降低，使得煤化工行业大幅受益，从而带动缠绕管式换热器行业发展。与此同时，太阳能发电等领域，将迎来一段快速地发展的时期，进一步拓宽缠绕管式换热器的市场空间。

  根据弗若斯特沙利文，2021年，中国缠绕管式换热器市场规模达到14.8亿元。预计2022年到2026年，中国缠绕管式换热器市场规模将从19.3亿元增长到38.1亿元，年均复合增长率为18.5%。

  经过多年的发展，换热器行业逐步形成了以技术进步和市场化为导向的行业竞争 格局，众多国内外优秀换热器公司在我国市场展开业务布局。随着换热器行业的技术 水平的加快速度进行发展，产品性能不断的提高提高，换热器在国民经济各领域的重要性也不断 加强。从换热器整体市场来看，领先的外资企业包括美国艾普尔换热器公司、瑞典阿 法拉伐等，领先的国内企业包括兰石重装、锡装股份、公司等。 缠绕管式作为新型、高效的换热器技术路线之一，研发和设计难度大，生产制造 工艺技术要求高，因此缠绕管式换热器的市场集中度相比来说较高。弗若斯特沙利文统计数据 显示，2021 年，国内缠绕管式换热器公司市占率位列第一位，占比为 63.4%。

  石化装备工程服务与石油化学工业行业的发展及其投资情况息息相关。当前，在国家能源安全战略推动下，石油化学工业企业积极增储上产、纷纷加大资本开支投入，有利于保持石化装备工程服务行业的景气。

  根据弗若斯特沙利文统计，2019年，中国石化装备工程服务整体市场整体规模达到78.1亿元。2020年初，外部环境波动对石油、化工等生产制造业造成了一定的影响，但随着经济的企稳复苏，我国石油和化学工业增加值全年增速2.2%，逐步呈现稳定的恢复态势。2021年以来，经济结构进一步改善，市场对石化装备工程服务的需求进一步回暖：2021年石化装备工程服务的整体市场规模为128.7亿元，石化装备保运、检维修作为提升我国石油石化设备安全性、节能生产的关键环节之一，预计在2026年达到212.1亿元。

  多年来随着我们国家石油化学工业行业的持续不断的发展，我国形成了多个石化产业基地，石油 化工企业数量众多，地域分布广泛。因此，石油化学工业保运和检维修项目多、专业面广、 项目分散，服务商集中度较低。行业内典型的参与者包括公司、广东茂化建集团有限 公司、天津津滨石化设备有限公司、山东齐鲁石化建设有限公司、北京燕化正邦设备 检修有限公司、岳阳长炼机电工程技术有限公司、中石化南京工程有限公司、浙江远 卓能源技术股份有限公司等。随着大型石化企业对石化装备的保运质量、长周期运行 性能要求的日益提高，实力较强的第三方石化装备工程服务企业因专业方面技术门类齐全、 保运检维修技术突出、项目交付质量高等优势，在市场中的占比逐步提升。