ST八菱2022年半年度董事会经营评述

  按行业划分，公司业务板块涉及汽车行业、文化行业、健康行业、投资行业等领域，其中汽车行业是公司主业。报告期内，企业主要聚焦汽车零部件主营业务的发展，由下属子公司运营的文化演艺业务、健康管理服务及细胞技术服务业务均处于停滞状态。

  公司的主营业务是以热交换技术为核心的热管理产品和外饰件产品的研发、生产、销售及相关服务，公司产品可大范围的应用于传统燃油汽车、新能源汽车、工程机械和农用机械等领域。

  公司的热管理产品主要是汽车前端冷却模块、散热器、中冷器、变速箱油冷器、发动机油冷器、低温散热器、电池换热器等各类热交换器，以及暖风机、冷凝器、HVAC等车用空调系统产品。公司热管理产品主要使用在于汽车发动机冷却系统、汽车发动机进气系统、汽车自动变速箱冷却系统、汽车无人驾驶和智能驾驶系统芯片冷却水冷散热系统、新能源汽车电池热管理系统、新能源汽车电机冷却系统、新能源汽车控制器冷却系统、工程机械发动机冷却系统、农用机械发动机冷却系统、乘用车空调系统和暖风系统等领域。

  公司的外饰件产品主要是汽车保险杠、尾门、侧围、顶盖、大灯盖、翼子板、扰流板、下饰板等，主要使用在于传统乘用车和新能源乘用车领域。

  公司汽车零部件产品目前主要市场是国内汽车整车厂商，服务于整车配套市场。公司的主要客户有上汽通用五菱、长安汽车、奇瑞汽车、东风汽车（600006）、一汽解放（000800）、重庆金康等国内知名的整车制造商。

  公司是集产品研制、生产、销售和服务于一体的汽车零部件企业，处于汽车产业链的中游，是整车厂商的一级配套供应商，上游主要是铜铝等原辅材料供应商以及二三级零配件供应商，下游主要是以整车厂商为主的客户。公司的经营模式最重要的包含研发、采购、生

  公司作为汽车热管理解决方案的提供商，在换热器领域形成了全方位的热交换系统集成配套及同步设计开发能力，能够在整车设计阶段与主机厂进行正向同步开发，对整车热管理换热性能进行标定设计，为主机厂提供完整的热交换应用解决方案和产品。因此，公司在整车配套市场中，主要是采用与主机厂同步开发的研发模式，主动参与主机厂的产品同步开发或者超前开发，以保证公司产品能与整车产品同步推出、同步升级。

  公司生产所需物资主要是铜、铝、钢、工程塑料等原辅材料，以及零配件。公司将主要精力集中在产品设计、研发技术、工艺总装等方面，提升公司的技术优势和核心竞争能力，零配件主要是采用外购的方式。

  公司产品制造所需的重要原材料，和公司上游的零配件供应商的原材料供应，都需事先获得下游整车配套厂商的认证确认。对于原材料和零配件供应商，企业内部实施严格的评审考核办法，首先由供应部负责初选供应商，然后由技术中心和质量部联合认定，技术中心负责提供技术资料，质量部负责试制样品的检验认可、小批量试制认可的质量检验，通过技术中心和质量部的审核认定后，还一定要通过整车厂商的认证，才能最终成为公司的合格供应商。整车厂商的认证是在公司新产品研究开发后期，准备量产前，向整车厂商提交试生产申请文件，其中包含《初始原材料以及供应商清单》，在该清单中公司会列明二级供应商，经整车厂商批准后执行。因此，公司会严格按照选择一级供应商的标准选择公司的二级供应商。

  为了保证产品质量和控制采购成本，公司对供应链进行了整合，从2008年开始对整个生产体系的铜、铝、工程塑料等原材料的采购业务实行集中采购原则，无论是公司的自有工厂，还是外包零配件厂家，直接影响公司产品散热性能的主要原材料均由公司集中采购。凭借规模效应，使得公司与上游原材料供应商的议价能力得以增强，成本得到一定效果控制。同时，由于公司从上游采购的零配件都需要得到公司和下游整车厂商的共同审核认定，因此，上游零配件供应商生产所需的主要原材料铜、铝和工程塑料都是由公司集中统一采购，然后提供给零配件供应商，零配件供应商生产完成之后，再把成品的零部件销售给公司，进一步加大了对零配件供应商的原材料管控能力，加强了对配件质量的控制，有利于保证产品质量的稳定性。

  在生产需求与物资采购的衔接中，供应部根据年度/季度/月度生产计划、库存量以及生产历史经验数据，计算出物料需求量及需求时间，制定相应的年度/季度/月度采购计划，对生产需求与物资采购的衔接进行相对有效管理，保证生产供应。

  公司具有较强的柔性制造能力，能快速响应并实现用户的配套需求，为了尽最大可能避免积压库存，公司采取“以销定产”的生产模式。公司与客户签订框架合同，客户定期下订单，公司依据订单数量制定生产计划，安排采购，组织生产，产品生产完成并经质量检验员检验合格后，包装并办理产品入库手续。公司的生产主要以产品总装为主，对部分零配件则采取对外采购的方式。

  公司按照每个客户订单，利用主要原材料、辅助材料和从外部采购的零配件进行总装生产。

  对部分零配件，公司采取向已通过整车厂商认定的、合格的上游零配件制造厂商进行采购，零配件的参数、设计样板、工艺制作单由企业来提供，上游零配件制造厂商需严格按公司设定的品质衡量准则进行生产。

  公司的热交换器生产线具有较强的柔性制造能力。正常的情况下，同工艺系列（生产的基本工艺相同）产品的生产设备可同线同时混合生产不一样规格型号的热交换产品。同时，通过调整生产线部分设备，同一条生产线也可以生产不一样工艺系列的产品。在汽车产品逐渐呈现“小量、多批、个性”趋势的今天，柔性制造能力有助于公司快速响应并实现用户的需求。

  公司产品主要供应整车配套市场（即OEM市场），少量供应售后维修服务市场（AM），因此，企业主要采取以直销模式（即直接面向整车厂销售产品）为主，以供应社会维修市场为辅的销售模式。

  公司具备与整车厂商同步开发产品的能力，并且主要是通过与整车厂商同步开发产品获取订单。在整车厂商新车型研发、设计期间，公司就提前参与并承担配套产品的研发、设计、样品试制、样品测试、装车路试、图纸确认会签等系列前期研发、设计工作，待新车型研发成功后就直接转入后续的量产供应配套。合作参与整车制造商的新产品配套开发是公司的竞争优势和发展趋势。公司与整车制造商合作开发新产品的销售流程如下图所

  公司所处行业属于汽车零部件制造业，与汽车行业发展紧密相关，主要受下游汽车行业的发展影响。汽车行业属于周期性行业，汽车整车市场的景气度受宏观经济和国家政策的影响较大。

  2022年上半年，受新冠疫情叠加地理政治学冲突等影响，工业生产受到短暂冲击。在以习同志为核心的党中央坚强领导下，各地区各部门认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，高效统筹疫情防控和经济社会持续健康发展，扎实推进稳经济一揽子政策措施落地见效，我们国家的经济企稳回升。

  2022年上半年，我国汽车行业面临供给冲击、需求收缩、预期转弱三重压力，企业正常生产经营遇到了很大的困难。汽车生产供给受到了芯片短缺、动力电池原材料价格持续上涨等影响，特别是3月中下旬以来吉林、上海等地区新冠疫情的多点爆发，对我国汽车产业供应链导致非常严重冲击。3月中下旬至4月，汽车产销量出现断崖式下降，对行业稳增长带来了严峻的挑战。面对行业遇到的困难，党中央、国务院格外的重视，政府主管部门积极统筹协调，加快促进企业复工复产，保障物流畅通，有效缓解了因疫情带来的危机。5月中下旬以来，国家和地方政府相继出台了一系列促消费、稳增长的举措，促进汽车消费，目前汽车行业已基本恢复至正常水平。据中国汽车工业协会统计多个方面数据显示，2022年1-6月，汽车产销分别完成1211.7万辆和1205.7万辆，同比分别下降了3.7%和6.6%。

  公司深耕汽车零部件行业逾20年，在汽车热交换器领域积累了丰富的行业经验、人才储备和技术储备，形成了研发技术、质量控制、客户资源、生产制造等方面的核心竞争优势，是行业内为数不多的能够与整车厂商进行正向同步开发的换热器生产企业。公司是国家高新技术企业，也是中国内燃机工业协会换热器分会副理事长单位和中国内燃机标准化技术委员会换热器分会委员单位，拥有广西内燃机高温热交换工程技术研究中心、南宁市人才小高地以及通过CNAS认证的测试中心，荣获了“专精特新‘小巨人’企业”、“中国内燃机零部件行业排头兵企业”、“广西壮族自治区技术创新示范企业”、“广西非公有制企业制造业50强”、“南宁市强优工业公司”等荣誉称号，在行业内享有较高的知名度和品牌影响力。

  文化演艺业务主要由全资子公司印象恐龙文化艺术有限公司负责策划和运营。印象恐龙2015年在国家体育馆投资建设《远去的恐龙》大型科幻演出项目，2017年底建成，2018年5月正式公演。由于国家体育馆作为2022年北京冬奥会比赛场馆，因场馆改造需要，恐龙项目自2019年4月8日起暂停演出并迁出国家体育馆，演艺设备已搬迁到桂林，目前闲置未安装使用。由于合作方还没完成新剧场建设，恐龙项目截至目前仍处于停演状态，其恢复演出的时间及未来运营情况依然存在比较大不确定性。

  健康管理服务及细胞技术服务业务主要由控股子公司北京弘润天源基因生物技术有限公司和他的下属子公司负责运营。北京弘天是一家致力于细胞研发技术和健康管理服务的企业，主要为医疗、科研及美容等机构客户提供细胞分离、检测、培养以及与细胞技术有关的委托研究和服务等；同时利用先进的细胞生物技术平台为高净值客户提供细胞储存以及个性化的健康管理服务，达到科学预防疾病、延缓免疫衰老、提高生活品质等目的。北京弘天基本的产品分为两大类：一是细胞技术服务，具体包括：免疫细胞储存、成纤维细胞储存、胎盘/脐带干细胞储存、细胞/原生蛋白委托培养等；二是健康管理服务，具体包括：健康评估检验测试、肿瘤预警检测、肠道功能初级评估检验测试、器官功能调理等。

  公司于2019年5月以现金收购北京弘天51%的股权。由于北京弘天主营业务涉及生物工程技术，专业性较强，考虑公司在生物技术领域缺乏经验和技术储备，为实现北京弘天的平稳过渡，并基于交易对方作出业绩补偿承诺，公司在完成北京弘天的收购后，继续维持其原有经营管理团队、业务团队及技术团队不变，仍然由其原实际控制人及业绩承诺方王安祥继续担任其法定代表人并负责具体经营管理。2019年4月-2020年1月，王安祥及其关联方通过预付款、往来款和违规担保方式非经营性占用北京弘天和他的下属子公司资金合计约5.42亿元，导致北京弘天困难，业务全面暂停，人员流失殆尽，2020年以来长期处在停业状态。截至本报告披露日，资金占用问题尚未解决，北京弘天暂无复工迹象和预期，其未来能否恢复经营尚存在较大不确定性。

  截至目前，公司对外投资的行业涉及汽车零部件、在线游戏、银行等领域，主要投资企业如下：

  1、重庆八菱汽车配件有限责任公司，参股公司，公司持有其49%的股权，其主要是做仪表板、保险杠、车门饰板等汽车注塑件产品的研发、生产和销售业务，报告期内生产经营正常。

  2、南宁全世泰汽车零部件有限公司，参股公司，公司持有其49%的股权，其主要是做汽车塑料件、金属件的制造、加工和销售，报告期内生产经营正常。

  3、北京盖娅互娱网络科技股份有限公司，公司控股子公司持有其730万股股权，占其总股本约4.48%，其主要是做在线游戏的开发、发行及运营，报告期内生产经营正常。

  4、广西北部湾银行股份有限公司，公司持有其2,464万股股权，占其总股本约0.31%，其主要是做银行相关业务，报告期内生产经营正常。

  5、深圳市王博智慧厕所革新技术有限公司，参股公司，公司持有其20%的股权，其主要是做智慧厕所、智能马桶的研发、生产和销售等业务，报告期内尚未投产。

  6、大姚麻王科华生物科技有限公司，公司持有其22%的股权，其主要是做工业产品研制、加工、生物萃取等业务，因双方发生纠纷，公司向法院提起诉讼，广西高院已于2022年5月6日作出终审判决，判决由大姚麻王的控制股权的人云南麻王生物科技有限公司回购公司持有的大姚麻王22%的股权。公司已向法院申请强制执行，但截至本报告披露日暂未执行回任何款项。

  二、核心竞争力分析 经过二十多年的发展，公司在汽车零部件领域不间断地积累和沉淀，在技术储备、经营经验、产品结构、品牌经营等方面的核心竞争力不断巩固和强化，并具有较高的行业信誉，还荣获了国家工信部“专精特新‘小巨人’企业”、“广西壮族自治区技术创新示范企业”、“广西高新技术企业百强企业”等荣誉称号。 （一）一体化快速服务的整体竞争优势 公司在汽车换热器领域形成了全方位的热交换系统集成配套及同步设计开发能力，能够在整车设计阶段与主机厂进行正向同步开发，对整车热管理换热性能进行标定设计，为主机厂提供完整的热交换系统方案和产品，并提供整车热交换系统性能与结构优化、柔性制造、检测定型、后期维护、持续改进等一体化集成开发专业服务，形成了在设计模式、检测装备、制造工艺、质量管理、成本控制等全方位的整体竞争优势。 （二）研发优势 1、研发团队优势 技术创新是公司处于市场之间的竞争优势的重要的条件，公司一直将技术创新和产品研制作为核心发展的策略，培养了一支专业方面技术水平较高、研究开发和工程化实践经验较丰富的开发团队，拥有自治区级技术中心、广西内燃机高温热交换工程技术研究中心和南宁市人才小高地，形成了具有一定规模的科研生产一体化的完整业务体系，建立了高效的科研管理体系和健全的研发流程，并能够对产品研制实施全过程的闭环管理，为公司高效的技术产出奠定了坚实的基础。 2、研发产品快速、高效的检测定型优势 企业具有从美国引进的大型风洞试验台、三维六自由度振动机等系列成套性能测试设备，能够模拟真实环境下汽车运行的各种各样的环境风速及风温、冷却水温及水流量，不但可以对热交换系统零部件进行性能测试和可靠性测试，还能够直接进行整车换热性能标定及匹配测试、性能优化分析以及零部件寿命分析和结构优化，完全满足行业标准及各汽车厂家的标准要求。在产品设计阶段，可以根据检测结果快速调整参数，保证研发产品的快速、高效定型，避免与整车厂商的数次实际环境运行结果调整，快速缩短了新产品的量产时间；同时能提前确定量产过程中的装备调整以及可能遇到的问题，保障产品设计和量产环节的有效衔接。公司测试中心已于2010年通过了中国合格评定国家认可委员会（CNAS）认可，可为同行企业、汽车生产企业或其他研究机构提供有偿测试服务。 3、产品的智能设计和“结果导向型”的模式优势 公司在长达二十余年的研发过程中，成功建立了一整套散热单元结构参数工程数据库，自主开发了“散热器散热单元专家设计系统”CAD软件，并在此基础上增加了中冷器、低温散热器以及前端模块的设计功能，同时引进了PLM、PDM、CAXA、UGNX、Catia、StarCAE等设计软件，并且通过终端系统集成一体化研发设计平台。在产品设计过程中，利用数据库通过计算机分析和模拟计算，对发动机冷却系统来进行高效和优化的配套设计，快速提供完整的冷却系统总成设计的具体方案和散热单元设计的具体方案，能够大幅度的提升设计的速度、精确度和效率。由于设计工作的智能化，公司在产品设计中，摒弃了传统的通过多次试错、多次修正最终达到设计的基本要求的“过程导向型”设计模式，采用创新的“结果导向型”参数化设计模式，依照产品设计的基本要求达到的各项指标，对从基础数据库中选择的散热单元进行设计并进行动态优化，进而达到设计的基本要求，快速缩短了新产品的开发周期。 （三）技术优势 公司自成立以来始终致力于汽车零部件产品的研发和生产，专注于热交换技术的开发和应用。经过二十余年来的科研积累，公司在热交换技术领域形成了深厚的技术沉淀和丰富的行业应用经验，成熟掌握了热交换器行业的核心技术，并形成了新能源汽车热管理系统匹配技术、国六发动机热管理系统匹配技术、汽车热管理系统性能标定诊断技术、换热器寿命预测技术、冷剂压降高效平行流冷凝器设计、低能耗无腐蚀性全铝换热器钎焊工艺等多项与产品研究开发、工艺制造、质量检验测试相关的自有核心技术，具备了产品研发的前瞻性和丰富的技术储备。同时公司还是国际上第六家、国内第一家在中国内燃机协会换热器分会会员单位中熟练掌握了铜质硬钎焊工艺技术并应用于批量生产散热器产品的企业。 采用铜质硬钎焊工艺技术制造的热交换器，具有高强度、高换热效率、耐腐蚀、耐高温、长寿命和无铅污染等优点，能在高温、恶劣的工况环境下长时间作业，可大范围的应用于商用车、工程机械、军用特种车、氢燃料电池车、计算机等领域。公司研发生产的多款散热器和中冷器产品获得了广西科技进步奖、南宁市科技进步奖、广西优秀新产品奖及南宁市新产品优秀成果奖。 （四）生产配套优势 公司总部在广西南宁，在南宁、柳州和印尼等地均建有生产基地，具有高效的生产经营能力，能够快速的响应客户的配套需求。公司设备自动化程度较高，自动化设备基本实现了可编程控制器PLC的互联互通，检测设备均实现了与MES集成并实时采集检验测试的数据，并且建立了MES系统和信息目视化拉动系统，与ERP和PLM系统来进行集成，提升公司产品研制能力、精细化制造管控能力、供应链协同管理能力和产品质量管控能力，实现集团管控的信息化管理模式及人机一体化智能系统的模式转型。公司及全资子公司柳州八菱均被广西壮族自治区工业和信息化厅认定为“广西智能工厂示范企业”。 （五）质量优势 公司十分重视产品质量，始终秉承“成就顾客、成就八菱、成就自我”的宗旨，坚持“用我们先进的技术，稳定的品质，优质的服务，满足和超越顾客的需求”的质量方针，为客户提供优质的产品和服务。 公司依照当前国际汽车业质量管理体系的技术规范建立起完善的质量管理体系和客户服务体系，并且通过了国际汽车行业IATF16949:2016质量管理体系、ISO45001:2018职业健康与安全管理体系、ISO14001:2015环境管理体系、ISO/IEC17025:2017实验室标准体系和GB/T23001-2017两化融合管理体系认证。同时，公司还组建了专业的质量管理团队和售后服务团队，在生产经营过程中，严格按公司文件执行质量承诺，实施质量管理，并使用先进的技术和管理，逐步的提升产品的科技含量，确保公司在激烈的竞争中赢得市场和客户信赖。 （六）市场品牌优势 公司深耕汽车零部件行业逾20年，公司产品已成熟应用于传统汽车、新能源汽车、工程机械、农用机械等领域。经过多年的市场开拓和培育，公司已经拥有一批稳定的客户群，形成了稳固的营销渠道，“八菱”品牌在国内换热器市场享有了较高的知名度及影响力。 汽车热交换器生产属于资金、技术、劳动密集型行业，在产品设计、匹配、制造和试验等方面具有较高的技术要求，需要较长时间的技术和市场的储备和积累，潜在竞争者很难在短期内与先发者在同一层面上进行竞争。汽车零部件还具有独特的行业特点，认证周期长，认证程序复杂，一旦通过下游整车厂商的供应商认证，则会保持稳定的合作关系。多年来，公司主动参与客户的早期设计，在客户产品设计过程中，第一时间了解并满足客户的整机配套零部件需求，凭借公司深厚的技术沉淀和良好的服务质量，公司与国内多家知名整车制造商保持了稳固的合作关系。拥有这些优秀的客户群体为公司长期持续稳定的发展奠定了坚实的基础。

  三、公司面临的风险和应对措施 1、公司股票交易暂时无法撤销其他风险警示 因二级控股子公司海南弘天在2019年-2020年期间存在违规担保情形，担保金额4.66亿元，占公司2019年经审计净资产的32.05%，导致公司股票自2020年7月2日起被实行其他风险警示（ST）。海南弘天违规担保的质押存单陆续到期后，由于王安祥未能安排资金解除质押，债务人未按期清偿银行债务，导致存单内的4.66亿元存款全部被质权人划走，形成了关联方非经营性资金占用。 2020年8月，公司就海南弘天1.70亿元担保损失资金向南宁中院提起诉讼，向王安祥追索，并采取了财产保全措施。南宁中院以被告涉嫌刑事犯罪应移送公安机关处理为由，裁定驳回了公司的起诉。 2021年7月，海南弘天就其1.46亿元担保损失资金向广州中院提起诉讼，请求广州中院依法确认其与广州银行珠江支行于2019年10月28日签订的编号为（2019）珠江支行存质字YC-003号《存单质押合同》无效，要求广州银行珠江支行返还1.46亿元并支付相应资金占用费和诉讼费。广州中院对该案作出一审判决，驳回了海南弘天的全部诉讼请求。海南弘天已向广东高院提起了上诉，该案二审于2022年5月27日开庭，目前尚未判决。 尽管公司一直反复督促王安祥，并且采取了资金追偿措施，但截至本报告披露日尚未追回上述款项，因此，公司股票暂不符合申请撤销其他风险警示的条件，敬请投资者注意投资风险。 后续，公司将根据上述诉讼情况，继续通过财产保全、诉讼等合法途径向海南弘天出质4.66亿元的质权人、债务人追偿（追回）该4.66亿元及相应损失，或继续推进向公安机关提起刑事控告，追究相关责任人的刑事责任，并要求对方退回所有占用款，但最终能否追回上述款项尚存在较大不确定性，敬请投资者注意投资风险。 公司将根据上述事项的进展情况及时履行信息披露义务，并在风险警示期间，至少每月披露一次进展公告，披露资金占用、违规担保的解决进展情况，直至相应情形消除，敬请投资者留意公司相关进展公告。 2、子公司被占用款项无法收回的风险 2019年4月至2020年1月，公司控股子公司北京弘天的法定代表人/董事长/总经理及其全资子公司海南弘天的法定代表人/执行董事/总经理王安祥及其关联方通过违规担保、预付款、往来款等方式非经营性占用北京弘天及海南弘天资金合计约5.42亿元（含上述违规担保4.66亿元）。截至本报告披露日，上述款项尚未归还至北京弘天及海南弘天。 公司一直反复督促王安祥归还占用款项，并且采取了资金追偿措施，但截至本报告披露日仍未追回上述款项，后续能否追回上述款项尚存在较大不确定性，敬请投资者注意投资风险。 王安祥屡次违反承诺，并且涉及众多诉讼，债务巨大，已被列入失信被执行人、限制高消费人员名单，有关资产被司法查封，部分执行案件因没有财产可供执行或无法执行而终结本次执行，种种迹象表明王安祥的财务状况严重恶化，有丧失履行能力的重大可能，敬请投资者注意投资风险。 鉴于北京弘天一直处于停业状态，人员流失殆尽，且暂无复工迹象和预期，资金占用问题尚未解决且存在较大坏账风险，基于审慎性原则，公司已经在2020年度和2021年度对上述资金占用款项全额计提了坏账准备。 3、业绩承诺无法兑现的风险 2019年5月，公司以现金支付方式作价90,775.32万元收购北京弘天51％的股权。根据本次交易的《股权转让协议》第九条业绩承诺的约定：王安祥承诺，本协议生效后，承诺在未来三年内（2019年-2021年），标的公司经营性净利润总额不低于6亿元人民币。若标的公司未能达到前述经营性净利润总额承诺的（以标的公司2019年至2021年年度经八菱科技同意的具有证券从业资质的审计机构出具的审计报告数据为准且该等审计报告应为标准审计报告），八菱科技应于前述事项发生后60天内，书面通知王安祥，王安祥应在收到八菱科技书面通知后60日内，按照补偿额=(（6亿元人民币-实际三年经营性净利润总额）×17.8/6×51%)向八菱科技进行补偿。 截至2021年末，上述三年的业绩承诺期间已届满，北京弘天2019年至2021年三年实际经营性净利润总额为-64,882.22万元，亏损的金额主要是对王安祥及其关联方的资金占用款项计提坏账准备的金额。若不考虑其他因素，单纯依据《股权转让协议》第九条计算，王安祥应该向公司赔偿的金额为：（60,000-(-64,882.22)）*17.8/6*51%=188,946.80万元，即王安祥应赔偿公司188,946.80万元。 鉴于计算的赔偿金额超过了公司收购北京弘天51%股权所支付的转让价款，且弘润天源三年累计的亏损金额主要是基于谨慎性原则对王安祥及其关联方非经营性占用资金54,181.10万元全部计提坏账准备的金额。公司目前已经启动法律程序对该非经营性占用资金进行追偿，出于合理性考虑，公司有可能在法律法规允许的范围内，结合王安祥是否归还占用资金、归还的占用资金金额大小及其偿债能力等因素，与其协商业绩赔偿金额，并按规定履行必要的审议程序，但最终能否获得批准尚存在不确定性。若经过双方协商，且经过审议程序批准后，最终确定的业绩赔偿金额可能会与上述计算的结果有差异，敬请投资者注意投资风险。 公司已反复督促王安祥，并且发送了书面函件要求王安祥按照《股权转让协议》的约定履行业绩补偿承诺，但王安祥至今尚未履约。公司将继续督促王安祥履行承诺，若王安祥拒不履约，公司将进一步通过司法途径等措施向王安祥追偿业绩补偿款项，以维护公司和股东的合法权益。 王安祥屡次违反承诺，并且涉及众多诉讼，债务巨大，已被列入失信被执行人、限制高消费人员名单，有关资产被司法查封，部分执行案件因没有财产可供执行或无法执行而终结本次执行，种种迹象表明王安祥的财务状况严重恶化，有丧失履行能力的重大可能，该业绩补偿承诺能否兑现存在较大不确定性，敬请投资者注意投资风险。 4、无法实施重大资产重组的风险 因公司涉嫌信息披露违法违规，广西证监局于2020年8月4日对公司立案调查，并于2021年8月31日作出了《行政处罚决定书》（〔2021〕3号），对公司及相关当事人作出行政处罚。因子公司违规对外担保及财务资助，深交所于2021年12月21日作出《关于对南宁八菱科技股份有限公司及相关当事人给予公开谴责处分的决定》（深证上〔2021〕1318号），对公司及相关当事人给予公开谴责处分。根据《上市公司重大资产重组管理办法》第十三条等有关规定，公司暂时符合重大资产重组的条件，敬请投资者注意投资风险。 5、法律诉讼风险 公司及下属子公司目前诉讼案件较多，特别是受到广西证监局的行政处罚之后，公司可能面临大量投资者就此事提起的证券虚假陈述责任纠纷诉讼，敬请投资者注意投资风险。 截至目前，公司已累计收到投资者提起的证券虚假陈述责任纠纷案42起（不含撤诉案件），涉及金额770.37万元，后续可能还会陆续发生该类案件，可能会对公司的经营业绩产生一定影响。公司将积极应诉，尽力降低诉讼事项对公司的影响。 6、控股子公司北京弘天及其下属子公司无法持续经营的风险 因王安祥及其关联方非经营性资金占用，导致北京弘天及其下属子公司困难，业务全面暂停，人员流失殆尽，2020年以来一直处于停业状态。截至报告披露日，资金占用问题尚未解决，北京弘天暂无复工迹象和预期，其未来能否恢复经营尚存在较大不确定性，敬请投资者注意投资风险。 7、恐龙项目未来运营效益存在较大不确定性的风险 全资子公司印象恐龙运营的恐龙项目自2019年4月8日起停演并从国家体育馆迁出后一直处于停演状态。合作方至今未能建成演出剧场，恐龙项目恢复演出的时间及未来的经营情况尚存在较大不确定性，提醒投资者注意。 8、宏观经济和行业波动风险 公司处于汽车零部件行业，汽车零部件行业的下游市场主要面向整车制造行业，公司业务发展状况与下游整车行业息息相关。汽车产业受宏观经济和国家政策影响较大，宏观经济的周期性波动对汽车生产和消费产生影响。当宏观经济处于上升阶段时，汽车产业发展迅速，汽车消费旺盛；反之，当宏观经济处于下降阶段时，汽车产业发展放缓，汽车消费低迷。因此，公司的业务发展会受到经济周期波动的影响。 近几年，宏观经济发展放缓，叠加新冠疫情、芯片短缺、原材料价格大幅上涨等各方面因素影响，汽车行业的发展受到一定的制约。当前，汽车行业仍面临供给冲击、需求收缩、预期转弱三重压力，芯片短缺问题依然存在，原材料价格总体仍维持高位，俄乌冲突引发的能源价格高企，以及国际局势存在较大不确定，因此，今后汽车行业稳增长、稳运行的任务仍然十分艰巨。 针对上述风险，公司将持续关注宏观经济、政策动态、行业发展趋势和市场竞争格局情况，做好前瞻性规划，不断提升综合竞争力，分散市场风险，降低外部经济变化对公司的影响。 9、疫情影响的风险 因新冠疫情在全球范围内的爆发蔓延，各行各业停工停产以应对突发疫情，国内外汽车产业链的生产与消费受到影响，公司作为汽车零部件制造企业也受到行业经营环境变化的影响。目前，国内疫情已基本稳定，汽车产业供应链逐步恢复正常，而部分国家和地区疫情仍然没有得到有效控制，若后续疫情防控形势恶化再次大规模爆发，将对宏观经济及汽车消费继续产生不利影响，公司作为汽车零部件厂商业绩亦会受到不利影响。 10、原材料价格波动风险 公司产品的主要原材料包括铝材、铜材、钢材和工程塑料等，材料成本占主营业务成本的比例较高。原材料价格的波动将会直接影响公司的生产成本、盈利水平和经营业绩。近两年，大宗原材料价格大幅上涨，原材料价格的上涨直接增加了生产成本，对公司的盈利能力产生了一定影响。因此，原材料价格上涨会导致公司盈利能力下降的风险。 为有效规避重要原材料价格波动的风险，公司采取了如下措施：一是加强采购环节管理，降低采购成本；二是加强研发，不断改进工艺，降低物耗水平；三是与整车厂商协调建立原材料与产品价格的联动机制，适当转移部分成本上升压力。 11、市场竞争风险 近年来，我国汽车市场的高速发展吸引了大量资本涌进汽车零部件制造行业。如果公司在激烈的市场竞争中不能及时全面地提升产品市场竞争力、增强产品技术含量、提升品牌影响力等，可能无法在市场竞争中取得优势及实现市场份额提升，甚至将面临产品市场份额下降的风险。 针对上述风险，公司将以市场为导向，坚持技术创新，不断优化产品设计，提高产品质量和服务水平，增强公司的核心竞争力。 12、主要客户集中和对大客户依赖的风险 公司客户比较集中，主要客户为上汽通用五菱等国内知名整车制造企业。2022年上半年，公司前五名客户合计销售金额占公司销售总额比例的85.93%，其中对上汽通用五菱的销售额占公司销售总额比例的69.88%，公司对主要客户存在着较强的依赖。如果上述客户需求下降，或转向其他汽车零部件供应商采购相关产品，将给公司的生产经营带来一定的负面影响。 针对上述风险，公司将努力发挥研发、质量、成本、品牌和售后服务上的优势，继续服务好现有整车客户市场和开拓其新商品市场；同时将通过技术创新，加快新产品开发力度，积极开拓新的整车客户市场，以化解主要客户集中和对大客户依赖的风险。 13、在一定时期内无法分红的风险 截至2022年6月30日，公司合并财务报表未分配利润为负值且未弥补亏损为-611,536,411.28元。根据《公司法》的相关规定，公司弥补亏损和提取公积金后有剩余税后利润的，方能向股东分配利润。因此，在公司的亏损弥补之前，将面临由于存在未弥补亏损而导致一定时期内无法向股东进行现金分红的风险，敬请投资者注意投资风险。 14、待摊股份支付成本风险 2021年12月15日，公司通过非交易过户方式将2018年回购的16,826,900股回购股票全部过户至第五期员工持股计划。按权益工具的公允市价确认股份支付成本约9,473.54万元，在2021年至2024年期间分四年摊销，预计每年摊销的股份支付费用分别为481.99万元、5,783.86万元、2,285.94万元和921.75万元。员工持股计划股份费用的摊销对存续期内各年度净利润会产生一定的影响，但影响程度可控，最终影响金额以会计师事务所出具的年度审计报告为准，敬请投资者注意投资风险。 但从公司长远发展来看，员工持股计划有利于激发公司员工的积极性和创造性，提升员工的凝聚力和公司竞争力，改善公司治理水平，确保公司未来发展的策略和经营目标的实现。

  2022年上半年，汽车生产供给受到了芯片短缺、原材料价格持续高位等各方面因素影响，特别是3月中下旬以来吉林、上海等地新冠疫情的多点爆发，对我国汽车产业链供应链造成了严重冲击。政府部门积极统筹协调，采取一系列措施保障物流畅通，将疫情给汽车产业链带来的影响降到最小程度。受疫情影响消费需求受到一定抑制，5月中下旬以来国家和地方政府相继出台了一系列稳汽车增长、促汽车消费的政策措施。随着稳经济大盘政策显效和疫情集中的长三角、吉林等地疫情明显好转，5、6月份汽车产业链供应链修复加快，目前汽车产销已基本恢复至正常水平。据中国汽车工业协会统计多个方面数据显示，2022年上半年，汽车产销分别完成1211.7万辆和1205.7万辆，同比分别下降3.7%和6.6%。

  公司产品主要为汽车配套，公司绝大部分营业收入仍来自于汽车市场，公司业务发展状况与汽车行业息息相关。2022年上半年，受疫情和整车厂芯片短缺等各方面因素影响，公司营业收入略有下滑。2022年1-6月，公司实现营业收入26,344.43万元，较上年同期30,353.09万元下降13.21%；归属于上市公司股东的净利润1,173.86万元，较上年同期18,306.99万元下降93.59%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润414.03万元，较上年同期2,640.15万元下降84.32%。报告期末，公司总资产为115,451.35万元，较上年度末121,216.14万元下降4.76%；归属于上市公司股东的净资产为75,054.29万元，较上年度末71,502.54万元增长4.97%。

  2021年，公司位于南宁高新区科德路1号地块由南宁市高新区土地储备中心进行收储，共获得土地收购补偿款约1.86亿元，该款项扣除相关联的费用后计入2021年上半年当期损益约1.52亿元，2022年上半年没有该项收益，所以公司2022年上半年净利润较上年同期大幅下降。

  受疫情和整车厂芯片短缺影响，公司参股公司重庆八菱2022年上半年营业收入较上年同期下降17.42%，净利润下降21.52%，公司按持股票比例确认的投资收益减少540.75万元。

  公司因实施第五期员工持股计划，2022年上半年需分摊股份支付费用2,921.01万元。

  证券之星估值分析提示长安汽车盈利能力比较差，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示一汽解放盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示ST八菱盈利能力平平，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示东风股份盈利能力比较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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